4月29日讯，苏宁易购公布2021年第一季度汇报，企业完成主营业务收入540.05亿人民币，属于上市企业公司股东的纯利润做到4.56亿人民币。据公示，2021年企业聚焦点零售主营业务关键业务发展趋势，提高企业营运能力，一季度公司经营现金流量净收益4.68亿人民币。另外，企业一季度零售云持续保持发展趋势，新开业门店584家，市场销售经营规模同比增长69%。

苏宁易购离使用价值重归也有多远？

4月23日夜间，苏宁易购公布了2020年第四季度及全年度财报数据。2020年，苏宁易购完成主营业务收入2522.96亿人民币，与2019年基本上差不多；完成产品销售经营规模为4163.15亿人民币，同比增长9.92%，在其中线上平台产品销售经营规模2903.35亿人民币，同比增长21.6%，线上营销经营规模占有率近70%。

虽然在肺炎疫情伤痛的笼罩着下，苏宁易购网上业务提高强悍，驱动器2020年销售业绩股票大盘稳进提高。

另外，归功于2020年企业开展了一系列降低成本和业务聚焦点的工作计划，苏宁易购2020年四季度销售业绩释放出来明显稳步发展的数据信号。

基本上朝向好

（1）摆脱“V”字形

苏宁易购2020年四季度销售业绩主要表现尤其醒目，其主营业务收入完成714.34亿人民币，同比增长4.71%。归根结底，一是来源于中国肺炎疫情得到合理操纵和适当的营销营销推广，企业店面客流量逐渐回暖，市场销售明显改善；二是归功于网上业务的强悍发展趋势。

数据来源：公司新闻

2020年四季度，苏宁易购引进企云万店发展战略，并增加补助资金投入，合理提高了客户人气值，四季度活跃性顾客同比增长做到52%，12月苏宁易购月度总结活跃性用户量同比增长68%。另外，用户增长驱动器企云万店服务平台产品销售经营规模同比增长33.67%。

获益于四季度市场销售的不错完成，苏宁易购的现金流量得到改进，2020年生产经营造成的现金流量净收益转正定级，完成8.07亿人民币。

（2）运营稳步发展

2020年，苏宁易购发生亏本，但若不考虑到员工持股计划花费及企业项目投资企业并购业务产生的各类花费，苏宁易购2020年扣非亏本下挫，总体经营状况有一定的转好。

对于为什么亏本，缘故有三：

①线下推广市场销售受肺炎疫情危害发展趋势受到限制；

②企业出自于谨慎性原则记提了包含天天快递、百货商店、母婴用品、商场超市等业务的长期性资产减值准备损害，危害归母净利润约20亿元；

③企业最近公示引进企云万店发展战略，发生发展战略亏本。

总体看来，肺炎疫情、资产减值准备损害及其新业务资金投入连累了苏宁易购的营运能力，但肺炎疫情和资产减值准备损害归属于短期内危害，并不能不断。及其将来伴随着企云万店发展战略招商引资的进行，上市企业对企云万店持仓占比将逐渐降低，划入的亏本也会逐渐降低。

因而，苏宁易购的营运能力有希望获得改进。

（3）将来销售业绩可预测性高

预估2021年，苏宁易购的销售业绩将大幅度稳步发展。

最先，伴随着中国肺炎疫情合理操纵，线下推广零售会不断转暖，累加网上业务企云万店的迅速扩展，及其在2020年低数量的效用下，苏宁易购2021年营业收入将完成进一步提高；

次之，伴随着营业收入室内空间的扩张，及其亏本业务脱离、低效能业务转型发展，苏宁易购的营运能力也将获得明显改进。

4月14日晚，苏宁易购发布消息表明，预估2021年一季度归母净赢利4.五亿元至5.五亿元，扭亏增盈。

销售业绩不断稳步发展，苏宁易购干了哪些？

真实身份变化：从“零售商”到“零售服务提供商”

以往，苏宁易购一直以零售商的品牌形象观人，而现如今，精准定位早已从零售商，全方位升級变成以高新科技为驱动器，以供应链管理、货运物流、情景解决方法为竞争优势的零售服务提供商。这也有益于苏宁易购开启赢利提高室内空间和领域升級室内空间。

2020年8月，苏宁集团老总张近东在818期内采访货运物流、在线客服一线时表示：“我们要以‘利人利己的心’搞好服务项目，给客户送去更方便快捷的服务项目感受，给合作方出示高些的运营高效率，对外开放更丰富的现行政策与資源。大家还要以‘技术性驱动器’自主创新服务项目，持续嫁接法各种关键技术，不断精湛服务能力，打造出一个将来零售行业发展趋势的服务标准。”

自此，在线上和线下业务的强化措施下，苏宁易购完成了“零售商”到“零售服务提供商”的真实身份变换。

最先，网上业务层面，苏宁易购明确企云万店单独战略定位，全方位对比头顶部互联网技术零售服务平台，对网上业务开展融合并引进战投，方案增加职工员工持股计划，讨论单独发售。

2020年，苏宁易购增加在客户运营补助、产品运营补助层面的资金投入，合理驱动器企云万店服务平台产品销售经营规模四季度同比增长33.67%。在其中，企业直营产品销售经营规模同比增长45.28%。企业直营业务的产品和服务项目优点合理推动了客户经营规模的提高，产生2020年开发者平台产品销售经营规模同比增长44.42%。

将来，伴随着开发者平台经营规模的持续增长，网络平台运营模式也将逐渐反映。

次之，线下推广业务层面，苏宁易购零售云加盟连锁店快速开店选址，2020年新开业店面3201家，在三四级销售市场塑造了方式领跑优点。

零售云创立于2017年，是苏宁易购智慧零售工作能力对外开放輸出的开发者平台，以“供应链管理 店面 社区电商平台”的自主创新方式占领下沉市场。零售云采用的加盟模式，驱动器苏宁易购从以往的“轻资产”转换到“轻资产”方式。

现阶段，苏宁易购零售云运行万店行動，方案在2021年增加4000家零售云店面，总计店面做到12000店。在其中一季度零售云新开业店面总数近600家。

在保持高速扩大的另外，苏宁易购零售云业务也备受资产亲睐。4月12日，苏宁易购零售云公布进行A轮股权融资，CPE及安达富股票基金参加项目投资，有可能走单独发售之途。

总体看来，“零售服务提供商”发展战略可以助推服务平台商家的互联网技术业务发展趋势，为苏宁易购在供应链管理、货运物流和IT基础设施建设的不断资金投入产生经营规模高效率的提高，憧憬未来使用价值重归未来可期。

收拢前线，聚焦点零售主跑道

2020年12月，在苏宁易购30周年公益性过生日典礼上，张近东强调，下一个十年，苏宁易购将聚焦点零售主营业务，在业务方面做精做深、做专稳步发展、搞好做优。一个公司的业务合理布局，不取决于小摊铺得多少，只是要聚焦点，要做精做深。

2021年二月19日，苏宁易购全体人员动工第一天，张近东发布团拜发言中再度注重，对于没有零售主跑道的，就需要积极做加减法、收拢前线，该关的关，该砍的砍。

转型减负增效以后，苏宁易购下面干什么？

张近东表明，要将比较有限的資源和活力集中化在明确的、看获得使用价值的事儿上，聚焦点家用电器、独立商品、低效能业务调节及其各种费用控制四个盈利点，加强易购主网、零售云、B2B平台、猫宁四个经营规模提高源。

简单点来说，苏宁易购2021年的总体目标是降低成本和聚焦主业，要完成从运营模式向运营模式的变化。

（1）聚焦点家用电器，家用电器一直是苏宁易购的优点业务版块，聚焦主业就需要牢固握拳业务。

1月15日，苏宁易购APP宣布发布“苏宁家电轻奢主义馆”，并还根据新旧置换、家用电器套购等方法，减少顾客消費成本费。第一财经日报表明，苏宁易购随着贴心服务的促进，手握着线上与线下营销渠道优点，再再加上知名品牌方的輸出，其家用电器版块在领域中第一的影响力趋向牢固。

（2）使力独立商品，提高综合毛利率。

独立商品也将变成苏宁易购使力的关键，现阶段现有的独立商品包含苏宁极物、苏宁易购小biu、百邻等。苏宁易购的净利润率长期在15%上下，假如依照白电商品的毛利率计算，独立商品的利润率一般在30%上下。

（3）调节低效能业务调节，提高营运能力。

2021年二月22日，苏宁易购层面公布，调节其所承揽的低使用价值、高亏本的外界业务订单数，为最终一公里的B端商家出示中高使用价值的服务项目、C端顾客出示同城速递。伴随着企业货运物流发展战略的调节和提升，小物件快递公司的亏本将大幅度下挫，而企业将进一步聚焦点具备优点的尺寸件仓配一体化业务和售后维修服务业务，苏宁物流的营运能力将明显提高；

（4）提升花费，提高运营高效率。

在降低成本的强化措施下，苏宁易购2020年的综合性运营成本率同比减少2.61%，运营高效率获得提高。在其中，营业费用同比减少23.43%，销售费用同比减少12.16%，期间费用同比减少5.77%。另外，充分考虑工作人员提升時间和赔偿金付款等要素，2021年实际效果可能更为明显。

总结

苏宁易购有着业界领跑的建造货运物流互联网，2020年，苏宁物流增加、改建9个货运物流产业基地，进行10个货运物流产业基地的基本建设。截止2020年12月31日企业已在48个大城市资金投入经营67个货运物流产业基地，在15个大城市有17个货运物流产业基地新建、改建。零售网等级近万家和（各种自营店面数量2649家 零售云加盟连锁店7137家），重估价值丰富。

但截止2021年4月23日收市，苏宁易购PB（市盈率）仅有0.75倍，公司估值处在历史时间底位。伴随着降低成本，转型减负增效和再聚首零售主营业务一系列措施的推动，苏宁易购的经营业绩会持续改进，公司估值有希望重归客观。