优客工场上市的计划或再度停顿。

8月6日，优客工场向美国证券买卖业务委员会（SEC）申请撤回2019年12月11日提交的注册声明。优客工场在信中表示：“鉴于当前的资本市场状态，公司正在思量其他替换方案，并决定暂不举行证券的刊行和出售”。

作为联合办公行业的独角兽企业，优客工场的资本化历程一直颇受存眷。而WeWork的坍塌、新冠肺炎的肆虐，则为优客工场的赴美上市路蒙上了阴影。在业内人士看来，无论优客工场在哪上市，能否保持连续红利的能力，才是企业后续发展的最大磨练。

上市之路一波三折

优客工场上市折戟，似乎在市场的意料之中。

早在两年前，优客工场首创人毛大庆就公然表示，公司预计用1年左右的时间实现上市。2019年12月11日，优客工场终于向美国SEC递交了招股书，拟寻求在美国纽交所上市，计划募资1亿美元。

然而，毛大庆选择的时机似乎并欠好。一般而言，递表后一个月公司即可挂牌上市。但在上市前夕，新冠肺炎疫情突然发作，联合办公市场随之受到重创。不久后，瑞幸咖啡暴雷，又使中概股面临信托危急。由此，优客工场独立上市的计划也没了后续。

本年7月份，又有媒体传出，ORSN全资子公司Ucommune International将收购优客工场，从而使后者成为纳斯达克上市公司。针对此消息，蓝鲸房产向优客工场方面求证，对方则表示“不予置评”。毛大庆则向媒体表示，“收购”一词“极其禁绝确，特别不专业”。

如今，随着优客工场正式撤回独立的IPO申请，其上市计划及方案也变得扑朔迷离。

财经评论员严跃进向蓝鲸房产指出，当前，美国的各种政策很不友好，优客工场打消IPO申请也是理性分析了如今的形势。事实上，包括纳斯达克在内的美国市场，性价比也不高。他发起，优客工场可以转赴港交所举行上市。

本年5月，美国参院通过了《外国公司问责法》。该法案要求，如果美国公众公司管帐监视委员会连续三年无法对公司的管帐师事件所举行查抄，刊行人的证券将被克制在美国买卖业务所举行买卖业务。

在美国对中概股政策收紧的配景下，美股市场掀起了一波中概股私有化、回港上市的热潮。近期，网易、京东先后二次赴港上市。而携程、搜狗、新浪等中概股公司，也明确表达出私有化或回归的意图。

大的情况下，优客工场想要置身事外，似乎并不容易。

连续红利难题待解

除了上市所在困扰着优客工场外，如何包管公司连续的红利能力，也是毛大庆等高管不得不存眷的大问题。

2019年8月，第一家共享办公企业WeWork递交招股书，其建立9年难以红利的一面也被一并曝光，由此引发了投资者的强烈质疑。数日之内，WeWork估值从470亿美元跌至120亿美元，随后WeWork不得不撤回IPO。作为中国联合办公行业的独角兽企业之一，优客工场显然也受到了明显的影响。

自2015年4月建立以来，优客工场共融资19轮凌驾47亿美元，投资方包括红杉资本中国基金、真格基金等知名风谋利构。截至2019年末，优客工场共笼罩中国及新加坡的46座都会，总计211个联合办公空间，会员数目由101100家增长至609600家。

五年的时间里，优客工场已成为海内共享办公行业最大范围企业之一，但范围的增长并不意味着利润的增长。

据招股书披露，2017年、2018年和2019年前9个月，优客工场总净营收分别为：1.674亿元、4.485亿元、8.746亿元；同期公司的净亏损分别为3.72亿元、4.45亿元和5.73亿元。

优客工场的亏损并不让人不测。目前，收租的“二房东”模式仍是共享办公的主要红利模式，但据公然资料显示，共享办公出租率平均到达85%时，才能保持盈亏平衡。即便颠末多年运营的优客工场，截至2019年9月尾，成熟空间出租率才仅仅到达83%。

为了扭转这种状态，优客工场比年来正积极举行着“由重到轻”的变化。在轻资产模式下，优客工场主要输出品牌服务，并提供空间设计、制作、以及管理服务，而物业主负担大部门的前期投入。

据相识，优客工场的收入包括三个来源：空间会员、市场和品牌服务、其他服务。2019年前三季度，优客工场空间会员收入4.2亿元，是公司最大的收入来源。但与此同时，市场和品牌服务费收入增长迅猛，从2018年的2400万元，蹿升至4亿元。

近日，毛大庆更是公然表示，要把优客工场酿成中国领先的敏捷办公连锁服务商，酿成中国办公资产的专业管理者和金融服务商。

中国企业资本同盟副理事长柏文喜指出，无论在管面积照旧品牌张力，优客工场都已成为行业的佼佼者，通过向轻资产转型，可以或许使企业的业绩和现金流得到改善，其平台效应也会逐步显现。他进一步指出，企业业绩和未来发展空间更具想象力，实在才是投资者更为存眷的，这对推动企业上市也有积极作用。

无论是WeWork的坍塌，照旧优客工场的亏损，似乎都证实了，传统的二房东模式正在走向止境。毛大庆由重变轻的新故事，能否改变公司的红利情况，继而得到投资者的认可？蓝鲸房产会连续存眷。