美元汇率近两个月渐趋疲软，多数钱币兑美元汇率都有所走强，其中包括许多新兴市场钱币。然而，土耳其里拉却逆势下跌，引发市场对土耳其发作钱币危急并产生溢出效应的担心。

　　6日，土耳其里拉汇率重挫3%，美元兑土耳其里拉收报7.225，期间一度跌至汗青最低水平，土耳其股市因此大跌5%。今后里拉跌势未止，美元兑土耳其里拉继续跌至7.3695，目前基本维持在7.33以上。

　　随着里拉贬值压力不停加大，土耳其官方一直敦促央行出售美元提振里拉。然而，这一代价高昂的干预未能抚慰市场进而有用停止里拉跌势，反而加大了土耳其外汇储备短缺的压力。本年以来，里拉兑美元和欧元均已下跌了约五分之一。

　　市场人士普遍认为，里拉贬值压力源于市场对土耳其外汇储备水平的担心，以及该国极度宽松的钱币政策。别的，美国对土耳其的制裁也对里拉造成重压，央行干预效果因此大打扣头。土耳其央行数据显示，截至7月31日当周，土耳其央行外汇储备总额为466.7亿美元，一周前为509.3亿美元。一些机构认为，按目前的速率，土耳其将很快耗尽外汇储备。另有分析人士认为，土耳其的“净”外汇储备可能更少。

　　里拉贬值将对土耳其经济产生巨大压力。国际钱币基金组织预期，新冠肺炎疫情将导致本年土耳其经济萎缩5%。标普全球预期，土耳其政府预算赤字与海内生产总值(GDP)之比将升至5%的纪录高点，里拉贬值将使通胀恶化，危及企业归还外债的能力。一些分析人士担心，现在的土耳其和当年亚洲金融危急发端时的泰国有相似之处。好比，土耳其短期债务已经占到GDP的20%，跟当年的泰国差不多。亚洲金融危急发作与发达国度的钱币政策有很大关系，也是长期经济增长之后出现的一个反周期状态。尤其是土耳其深受地缘政治影响，还面临美国的制裁和打压，这种压力甚至大于当年亚洲金融危急时期。

　　市场还担心，里拉危急除了可能对土耳其和中东地域造成打击，其溢出效应也不容忽视，可能会成为全球金融市动荡突破口，引爆新一波金融动荡。据报道，不少分析师都表示，如果这种情况连续加剧，对欧元区产生外溢效应可能更为明显。

　　一方面，欧元区与土耳其的商业关系更为密切。客岁，土耳其是欧盟第六大商品出口市场，里拉走软使得入口商品越发昂贵，可能抑制土耳其对欧洲商品的需求，而疫情已经令欧洲的商业和产出受到打击。

　　另一方面，虽然2018年土耳其出现钱币危急后，欧洲的银行已经减少了对该国的敞口，以制止里拉贬值可能使土耳其企业及银行无力偿付债务和利钱的风险，但根据国际清算银行(BIS)的数据，在全部非土耳其银行中，西班牙和法国的银行对土耳其发放的未归还贷款仍然最多，远超美国的银行。欧盟的债务总体水平偏高，欧盟人士担心土耳其引发的中东地域的经济动荡伸张到欧盟地域，引发新的欧洲债务危急。

　　别的，市场对土耳其政府应对里拉贬值的措施也无法放心。在已往一年中，土耳其的主要利率降落了15.75个百分点。分析人士认为，加息或者抑制信贷供应才是土耳其央行应该采取的措施，此前土耳其遇到的危急也表明，唯有大幅加息才能起到作用。

　　无论如何，土耳其央行都有须要采取实时有力有用的应对措施，一旦土耳其民众对里拉和当地银行的信心转弱，将很难阻止土耳其里拉汇率下行。

（文章来源：经济参考报）